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中粮信托-湖北大冶

专业 2019-12-03 3 专业

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⊙记者 陈玥 ○编辑 吴晓婧
“买港股去!”被问及2020年的投资方向,一位管理沪港深基金的基金经理不假思索地回答。
港股的低估值,已吸引了不少基金经理悄然加仓。一位绩优基金经理表示,今年涨幅落后的港股,估值修复将在未来1到3年内完成,其中的空间值得深入挖掘。
资金涌向港股“估值洼地”
四季度以来,A股步入震荡调整,沪港深基金的表现却颇为亮眼。
Choice数据显示,9月以来,20只沪港深基金全部上涨,其中有5只涨幅超过10%,前海开源沪港深龙头和东方红沪港深混合净值增长率分别为11.66%和11.05%。此外,多只可投港股的主动权益基金近期表现出色,银华心怡近一个月涨幅达7.47%,嘉实价值精选近一个月上涨6.32%,广发科技动力上涨6.13%,其中,港股资产的上涨对净值的贡献相当可观。
南向资金近一月净流入309.06亿元,也显示出资金抄底港股的浓厚兴趣。
银华心怡基金经理李晓星认为,港股与全球主要市场相比,PE和PB均在最低水平,吸引力在逐步加大,将择机增加港股配置比例。专注于港股投资的行健宏扬中国基金的基金经理蔡雅颂也认为,不管用哪种指标来衡量,港股确实很有吸引力。
华安香港精选、华安大中华升级基金经理苏圻涵表示:“今年来,沪深300指数上涨接近30%,而恒生国企指数仅上涨5%左右。AH股折溢价水平处于历史高位,资金内外流动性水平的差异是我们认为后期港股表现将追上A股的重要原因。”
投资机会多点开花
港股买什么?对于这个问题,基金经理的看法各有不同。
一位资深基金经理认为,鉴于港股市场和A股的差异,在港股做成长投资风险较大,在恒生指数和国企指数中精选个股较为合适。在低利率环境下,港股的高股息资产最具吸引力。“看好风险敞口在内地、业务在内地、在香港上市又比A股便宜的标的,具体到板块方面,银行、地产、钢铁、煤炭中的龙头股值得重点关注。”
嘉实沪港深精选基金经理张金涛表示,看好消费升级和产业带来的投资机会,品牌消费品、制造业、服务业、金融地产、科技和医药健康产业都是重点关注的领域。
从港股基金之前的持仓看,基金经理各有各的“独门股”,比如前海开源沪港深龙头对博彩股情有独钟,澳博控股、银河娱乐均在十大重仓股之列;东方红沪港深混合重仓安踏体育;嘉实价值精选买入敏华控股、万科企业和招商银行;广发科技动力除了重仓腾讯控股之外,还持有中芯国际和信义光能等。
汇丰晋信沪港深基金基金经理程彧认为,阿里巴巴在港股上市将大大增加港股的吸引力,但由于港股市场在11月底至12月通常会延续震荡行情,短期内应保持谨慎。长期来看,港股具备较好的投资机会。
板块方面,传统行业中看好包括保险、券商、交易所在内的非银龙头公司,并布局一二线城市为主的低杠杆的地产龙头公司;新经济行业中看好新能源行业及5G产业链。
另外,消费电子龙头、互联网龙头、创新药龙头及消费细分子行业的龙头,都是值得看好的方向,同时密切关注新能源汽车产业链的投资机会。

一、阿里港股实现王者归来
11月26日港股收盘,阿里巴巴-SW股价锁定在187.7港元,当日涨幅6.65%。当日换手率为0.34%,成交量为7275万股,总市值为40143亿港元。
当日早间,阿里巴巴创办人马云未出席上市仪式,由该公司董事局主席兼首席执行官张勇、副主席蔡崇信主持敲锣仪式,后由10位阿里巴巴经济体全球生态合作伙伴敲响了上市锣。阿里巴巴正式在香港联交所主板挂牌上市。开盘后,从总市值来算,阿里巴巴就已超过腾讯控股,成为港股第一大市值公司。
鸣锣后,阿里巴巴-SW以187港元开盘,较发行价176港元,上涨6.25%。该公司股价随后超过189港元,但随后开始回落,股价波动趋于平稳。港股恒生指数今日高开低走,全天收跌0.29%。此次阿里巴巴香港新股发行,超过Uber,打破2019年以来全球最大新股发行纪录。Uber年中在美国上市,募资额为81亿美元。由于市场认购反应良好,阿里巴巴此前宣布,将全数行使超额认股权,增发25%。这被视为有利股价表现的举措。与此同时,散户反应热烈,启动回拨机制,散户可认购比例从2.5%增至10%。
2007年,阿里巴巴旗下B2B业务重组后单独分拆在香港上市。2012年,阿里巴巴宣布将其私有化。退市后,阿里巴巴启动组织变革,子公司升级为事业部。可以说,这次阿里的再度亮相港股,让人有了一种王者归来的感觉,不仅是一开盘就已经成为港股最牛个股,市值稳居第一的宝座,在港交所现场,阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇表示,今年是阿里巴巴的第20周年,“在20岁生日之际,我们迎来了一个重要的里程碑,就是‘回家’,回香港上市”。
他说:“我特别想感谢香港,感谢港交所,因为过去几年香港的创新、香港资本市场的改革,使我们在五年前错过的遗憾今天能够得以实现,实现我们五年前曾作出的承诺:‘如果条件允许,香港,我们一定会回来。’”
其实,在今天很多人关注到的是阿里巴巴的灵魂人物、公司创始人风清扬马云并没有出现,而逍遥子张勇所带领的团队才是这次的主角。那么,既然回来上市了,风清扬之后的阿里到底路在何方呢?
二、风清扬之后阿里路在何方?
其实,这次风清扬马云没有出现在阿里回归的现场也是意料之中的事情,2018年,马云发布公开信,宣布自2019年9月10日起,将不再担任阿里巴巴集团董事局主席,由现任阿里巴巴集团CEO张勇接任。而马云也的确做到了风清扬当年的洒脱真正的“事了拂衣去,深藏功与名”。看着阿里现在的管理团队在港交所敲钟,阿里的未来之路在何方呢?
首先,双地上市可见阿里的实力所在。其实,很多朋友都有些疑惑,为啥阿里已经在美国上市了,却能够再度在香港上市,这一点其实不用太疑惑,只要当地的证券管理条例允许,两地上市并不是什么问题,如果可以的话,阿里在三地、四地上市都不会让人意外。我们看到国内已经有工商银行、中信银行、万科等企业实现了A股和港股两地上市,而生物企业百济神州也是在美股、港股两地上市,虽然这个两地上市没啥问题,但是实际上却是企业本身实力的体现,阿里巴巴作为中国最大的互联网集团之一,其实力自不必说,两地上市仅仅是给阿里当前实力做了又一个注脚而已。不过上市就坐上了港股第一大市值公司的交椅,让人想起当年世界金融危机,阿里3.46港币最低位时的情景,这种感慨不得不让人唏嘘不已。
其次,阿里的管理团队其实已经实现了传承。前几天,万科的掌门人王石在自己的新书发布会上曾经讲过传承问题,对于一家超大型企业来说,真正难的不是企业发展的好不好,毕竟对于这些巨头企业来说,当前的市场影响力就是自己实力的铁证,但是一家优秀的企业能否实现著名管理学家吉姆柯林斯所说的从优秀到卓越,真正做到基业长青,却不是意见容易的事情。有多少知名企业在灵魂创始人退休之后,逐渐走向了平庸,对于阿里巴巴来说,马云可谓是公司的绝对灵魂,当这个灵魂人物退休之后,阿里巴巴能否在接棒的管理团队上实现业务的第二曲线,甚至百尺竿头更进一步,是摆在所有阿里当前管理层面前的最大难题,不过现在来看,逍遥子张勇所在的团队已经扛起了马云交棒的大旗,虽然不知道未来会怎么样,但当前的团队还是可圈可点的。
第三,阿里的战略方向已经非常明确。如果阿里第一次香港上市的时候还是一家比较典型的国内电商企业的话,当前的阿里却已经不仅仅是一家内地电商公司那么简单,从横向来看,阿里巴巴已经形成了涵盖电子商务、线下新零售体系、阿里云计算体系、菜鸟物流体系、蚂蚁金服科技金融服务体系在内的完整体系,其实我们可以认为阿里巴巴已经是一个全方位的全民生活服务者,并且正在从C端向B端的全面演化,那句“让天下没有难做的生意”其实已经基本上实现了承诺的践行。而香港对于阿里的意义则是在于,任何一家大陆企业要走出国门的话,香港往往是第一站,能否在香港一炮走红往往是内地企业能否走出国门的关键,所以当我们从纵向来看的时候,香港其实是阿里的一个福地,从阿里云到菜鸟,从天猫国际到支付宝,其实都是从香港出发走向世界的,所以从战略的角度来看,阿里的战略方向也已经明确。
所以,当我们看到风清扬之后的阿里,并不是气宗、剑宗纷争的华山派,而是高手如云的逍遥派,当逍遥子挟阿里再度登陆港股的时候,其实更是一种王者归来的气度,这样的阿里巴巴其实才是一个极具竞争力的企业,值得我们各位看官重点关注。

阿里巴巴(9988.HK)昨日暗盘收涨4.94%,达5139/6555/8051亿;non-GAAP EPS达51.1/61.4/74.2元,公司收入别离增长36%/28%/23%,报187港元,阿里巴巴(BABA)周一于纽交所收涨1.96%,阿里美股年初至今日均成交额约209亿港元,相对于美股11月20日收盘价182.35美元,阿里巴巴的最终发售价确定为每股176港元,成港股第一大市值公司,有可能会对整体市场资金的板块分配和配置产生影响,约对总股本稀释不到3%,便利市场可接近24小时交易, 阿里巴巴今日正式登陆港交所,逾越腾讯32573亿港元,此次最多增发5.75亿股,天风证券此前研报认为认为,以阿里目前总市值超3.7万亿港元计。
市值39993亿港元,融易资讯网,别的阿里香港股份与美股ADS将完全可转换,恒指日均成交额879亿港元,对应港股普通股目标价210.7港元。
阿里赴港上市若转化美股成交额20%则对应日均42亿港元,阿里股票年Q1有望纳入恒生指数。
仅折价不到2%。
该稀释已在13日美股下跌2.4%中反应,鉴于阿里港股可与美股ADS完全转换交易,但随着往后陆续纳入指数和港股通,报184.7港元,纳入港股通或仍监管批准, 按照公告,腾讯ADR日均成交量约为腾讯港股20%,于11月26日在香港交易所主板上市交易,募资金额预计约为880亿港元,阿里畅通股208亿,IPO定价为每股176港元,虽可能促进港股整体交易量。
基于分部估值法赐与阿里巴巴215美元/ADS目标价,上市首日高开6.25%,将逾越腾讯成为港股第一大市值公司,另有7500万股做超额配售权,腾讯日均58亿港元,维持买入评级, 。
股票代码为09988,从市场流动性来看,阿里本次打算发行5亿股普通股,国泰君安预计,报190.44美元,国盛证券预计2020/2021/2022财年。
佳家健

早在1998年的那场香港金融保卫战,至今仍令人胆战心惊。1998年,由当时全球知名的金融大鳄索罗斯策划的做空香港股市一事也是震惊全球了,此前屡战屡胜的索罗斯这一次却是败下了阵,知名评论家局座张召忠也曾评价了香港股市被做空事件。
香港股市被做空事件
香港金融保卫战,这是一场不见硝烟但惨烈无比的战争,97年下半年美国著名金融投机家索罗斯旗下的对冲基金在亚洲各国和地区发起了连番狙击,获得极大成功,使得泰国马来西亚印尼等国家和地区几十年来积存的外汇一瞬间化为乌有,由此引发了亚洲金融危机。
1997年7月中旬,1998年1月和5月,港币三次遭到大量投机性的抛售,港币汇率受到冲击,恒生指数和期货市场指数下泻4000多点,市场极度恐慌。西方舆论戏称,香港已经成为国际投机家的提款机。当时,香港金融管理局总裁任志刚被舆论界戏称“任一招”,意思是说,每每金融炒家杀将过来的时候,金管局唯一的一招就是提高利率,增加金融炒作的成本,维持联系汇率。但这种办法,本质上是饮鸩止渴,因为对于楼市的打击太大。可以说,每抵御一次投机进攻,港府就要吐一次血。
在索罗斯布局最终一战的同时,特区政府也在苦苦思索还击之道。时任香港特区政府财务司司长的曾荫权回忆到,据香港金融局官员分析,在连番攻击之下,香港已经“大势已去”,如果港府不采取行动,恒生指数将很快直线暴跌到4000点,银行贷款利息将居于历史最高位,香港很可能在5天之内“断气”。
于是经过艰难的抉择,曾荫权做出了一个永载史册的决定:与其让香港人民的财富落入投机家手中,还不如政府入市,调用外汇储备,放手一搏。随后曾荫权和任志刚将这一想法,汇报给了时任香港特首的董建华。踌躇的两人没想到,董建华只花了半个小时就拍板放行。事已至此,曾荫权心里很清楚,拿香港人民的血汗钱来搏,赢了还好;万一输了,别说引咎辞职,他们几个就是以死谢罪都是轻的。但是摆在他们面前的,已经没有其他的路好走。那一晚,曾荫权哭了一整晚。
随后,香港特区财政司对外宣布,在这次金融保卫战中,香港已经获胜。之后的事情大家也知道了,99年恒指重新回到万点,并且港股也是从股市中全部退出来,并获利数十亿美元。金融大鳄索罗斯也明白了,自己在自由市场的那套打法,在香港并不管用。

来源:智通财经网
周三美股收市上涨,三大指数连升四日,并再创收市新高。道指收报28164点,升0.15%;标普500指数收报3153点,升0.42%;纳指收报8705点,升0.66%。
港股ADR指数全日窄幅上落,按比例计算,收报26957点,升2点。大型蓝筹个别发展,汇丰控股收报58.9元,较港收市跌0.05元;腾讯控股收报335.81元,较港收市升0.81元。
欧股收市个别发展。英国富时100指数收报7429点,升0.36%;法国CAC指数收报5926点,跌0.05%;德国DAX指数收报13,287点,升0.38%。
美股续处纪录高位,避险需求回落,国际金价周三下挫。纽约2月期金收报每安士1460.8美元,跌0.4%。美汇指数报98.37,升0.13%。
美国上周原油库存意外增加160万桶,拖累国际油价下挫。纽约期油收报每桶58.11美元,跌0.51%;布伦特期油收报每桶64.06美元,跌0.33%。
美债收益率多数上涨,3月期美债收益率跌0.5个基点报1.598%,2年期美债收益率涨4.4个基点报1.64%,3年期美债收益率涨4.3个基点报1.625%,5年期美债收益率涨3.1个基点报1.634%,10年期美债收益率涨2.5个基点报1.771%,30年期美债收益率涨1.4个基点报2.194%。
昨日一位资深的宏观交易员认为,当前时点是权益资产的做多时间。在美股屡创新高,以及全球主要经济体经济周期短暂向上的环境下,叠加宽松的货币政策。而人们心中一直存在的那个问题,目前尚看不到任何威胁。所以对于股票而言,是个难得的上涨阶段,但这并不意味着港股在未来有出行情的可能性。外围环境的平稳,只能确保港股不走出大跌行情,但真正要走出不错的趋势,还需要自身的明确利好消息出现。
或许在这样的环境下,港股今日可能会有不错的走势,如果有的话,这波行情可能是有色金属、以及电子和通信行业驱动的。不过市场上尚未找到令人信服的理由,解释这一次上涨的理由,而电子和通信行业可以继续等待5G等概念的爆发。但这些如果只是波动性行情的话,也不容易把握,还不如减少操作频率和交易成本,以保证资金的安全,等待确定性机会出现。
此外,基建行情也可以关注起来,据财政部网站消息,近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元,占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%,控制在依法授权范围之内。
昨日成实外教育的走势确实给人一种天下掉红包的感觉,智通财经第一时间从相关人士处获悉,目前为止公司和学校经营正常,昨天到目前为止公司也没有收到首控集团方面的相关消息,该人士猜测公司股价下跌大概率与首控股价异常有关。而且这位相关人士表示,“大股东未来可能会继续有回购的计划,但目前还在研究当中。”当这家西南地区教育被砸出一个坑的时候,很多资金在底部杀入,如果持续持有的话,现在已经翻倍了,这在港股不少见,但是否是黄金坑,今日走势如何,需要投资者密切关注。
最后,昨日高博士的发言纪要又在网上传的火热,可一件事情总会有各种各样的理解,有的人看到了消极的一面,也有的人嗅到了积极的机会,千人千面莫衷一是,其实投资和研究本来就是孤独的,每个人理解都有不同,想找到真正的朋友很难,大多数人也不过是说一些跟风或者随大流的话而已,小编我也不例外。
责任编辑:李朝霞

新浪港股讯 11月29日消息,周四美股因感恩节假期休市,外围表现淡静。道指期货收于28104点,跌0.16%。标指期货收于3150点,跌0.11%。今日早盘,港股恒指低开低走,截至发稿,恒生指数跌1.45%,报26503.28点;国企指数跌1.37%;红筹指数跌1.33%。
小米跌1.12%。11月27日,小米公布第三季度业绩,2019年第三季度收入为536.6亿元,市场预期为537.35亿元,去年同期为508.46亿元,同样不及彭博560亿元的一致预期,但超招商证券预期。2019年第三季度净利润为25.2亿元,去年同期为25亿元,经调整净利35亿,超彭博和招商证券预期。野村发布报告称,小米集团第三季度智能手机毛利率胜预期及物联网(IoT)业务强劲,维持小米买入投资评级,及目标价11港元。
融创中国跌0.64%。11月27日,融创中国公告宣布,以152.69亿元底价受让云南城投持有的环球世纪[成都环球世纪会展旅游集团]及时代环球[成都时代环球实业]各51%股权。其中,环球世纪51%股权对价为135.62亿元,时代环球51%股权对价为17.07亿元。环球世纪由传奇地产商人邓鸿创办,是成都最大的会展旅游集团;时代环球主要是邓鸿持有的一些旅游、出行项目。融创此次以底价受让云南城投所持有的两家公司51%股权,其中环球世纪整体估值为266亿元,较两年前云南城投拟整体收购时的估值仅上涨了26亿元。大摩昨日发研报指,相信项目具较高的盈利能力,且完成交易后负债比率将降低,认为交易反映公司有很强的并购能力,可为融创带来竞争优势,故认为公司为其首选。相信融创中国股价会在15日内上升,发生的可能性达70%-80%,予“增持”评级,目标价55.72港元。
枫叶教育跌1.53%。枫叶教育昨日午间公布截至2019年8月31日止年度的年度业绩,实现收益约人民币15.7亿元(单位下同),同比增长17.1%;毛利约7.35亿元,同比增长17.7%;年内溢利约6.54亿元,同比增长21.5%;公司拥有应占溢利约6.57亿元,同比增长约21%;经调整纯利约6.9亿元,同比增长16.5%;基本每股盈利22.2分,拟派末期股息每股5.6港仙。
周大福涨7.2%。周大福昨日公布截至2019年9月30日止六个月中期业绩及由2019年10月1日至11月21日未经审核之主要经营数据。截至2019年9月30日止六个月营业额为295.33亿港元,去年同期297亿港元。截至2019年9月30日止六个月净利润为15.33亿港元,去年同期19.36亿港元。中国内地同店销售增长为1.8%,而香港及澳门同店销售则下降27.5%。受惠于经调整后的毛利率改善,本集团的主要经营溢利率上升至11.9%。由于期内国际金价急升,集团的除税前溢利主要受917百万港元的黄金借贷未变现亏损的影响而下降19.2%。
WMCH GLOBAL今日在港交所挂牌,涨15%。新加坡WMCH Global公司于11月14-19日中午已经完成公开招股,计划11月29日在香港联交所创业板GEM挂牌上市。这家土木及结构工程咨询服务公司的招股价为0.38-0.48港元,每手6000股,最低入场费仅约2909港元。此次计划发行1.5亿股,最多集资7200万港元。其中面对机构投资者的配售股份数目1.35亿股,占90%;尤其值得关注的是,面对散户认购市场的公开发售部分,股份数目占10%,仅有1500万股,发行价市值至多720万港元。
专家观点:
耀才证券研究部总监植耀辉表示,留意美国零售销售行情,中港股市继续拉锯。
隔晚美股因感恩节假期休市,而今日亦因‘黑色星期五’关系只得半日市。不过,作为传统消费旺季,投资者将密切关注零售销售数据,特别是较早前不少当地大型零售商相已下调今年销售额目标。 隔晚美股感恩节假期休市,不过本地股市依然精彩,特别是新经济股分继续有资金追捧。
阿里巴巴及美团持续创收市新高。事实上,港股整体气氛仍不乐观,外围扰动因素亦成为中港股市其中一个不确定因素。值得一提的是,A股近期走势缺乏方向之余,大市成交亦回落至只得3100亿元人民币水平,反映投资者入市意欲及气氛依然不大。预期港股将继续于现水平拉锯,现时要突破27200点水平机会不高。
责任编辑:李朝霞

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